Trader berpikir Bitcoin berada di posisi terbawah, tetapi metrik on-chain menunjukkan satu lagi peristiwa kapitulasi

By | 07/06/2022

Euforia pasar bull yang membawa harga ke level tertinggi baru sepanjang tahun 2021 telah memberi jalan untuk menanggung lesu pasar bagi setiap pembeli Bitcoin (BTC) yang melakukan pembelian sejak 1 Januari 2021. Data dari Glassnode menunjukkan pembeli ini “sekarang berada di bawah air” dan pasar bersiap untuk acara kapitulasi akhir.

Bitcoin bersih untung/rugi yang belum direalisasi. Sumber: Glassnode

Seperti yang terlihat pada grafik di atas, NUPL, metrik yang merupakan ukuran dari keseluruhan keuntungan dan kerugian jaringan yang belum direalisasi sebagai proporsi dari kapitalisasi pasar, menunjukkan bahwa “kurang dari 25% dari kapitalisasi pasar ditahan dalam laba, ” yang “menyerupai struktur pasar yang setara dengan fase pra-kapitulasi di pasar bearish sebelumnya.”

Berdasarkan peristiwa kapitulasi sebelumnya, jika langkah serupa terjadi pada level saat ini, harga Bitcoin bisa turun ke kisaran harga $20.560 hingga $25.700 dalam “skenario kapitulasi skala penuh.”

Pasar sedang mencari bagian bawah

Dengan pasar crypto yang jelas diperdagangkan di wilayah pasar beruang, pertanyaan di benak semua orang adalah “di mana bagian bawahnya?”

Satu metrik yang dapat membantu memberikan beberapa panduan yang mungkin adalah Mayer Multiple, sebuah osilator yang melacak rasio antara harga dan rata-rata pergerakan 200 hari.

Beberapa model Mayer untuk Bitcoin. Sumber: Glassnode

Di pasar beruang sebelumnya, “kondisi oversold atau undervalued bertepatan dengan Mayer Multiple jatuh di kisaran 0,6–0,8,” menurut Glassnode dan itulah tepatnya kisaran di mana Bitcoin sekarang berada.

Berdasarkan aksi harga dari pasar beruang sebelumnya, kisaran perdagangan Bitcoin baru-baru ini antara $25.200 dan $33.700 sejalan dengan fase B dari siklus pasar beruang sebelumnya dan dapat menandai rendahnya BTC dalam siklus saat ini.

Model harga realisasi Bitcoin juga menawarkan wawasan tentang potensi harga terendah untuk Bitcoin, dengan pembacaan saat ini yang disediakan oleh penyedia data Bitcoin LookIntoBitcoin menunjukkan harga realisasi untuk BTC adalah $23.601 pada 5 Juni.

Baca Juga  Perusahaan Lebih Vokal Dari Sebelumnya dalam Masalah Sosial. Bukan tentang Aborsi.
Bitcoin menyadari harga. Sumber: LookIntoBitcoin

Menggabungkan dua metrik ini menunjukkan bahwa harga terendah untuk BTC dapat terjadi dalam kisaran $23.600 hingga $25.200.

Terkait: Di tengah pasar beruang kripto, investor institusi mengambil Bitcoin: CoinShares

Pemegang jangka pendek dan kapitulasi penambang

Penjualan dalam kondisi pasar saat ini sebagian besar didominasi oleh pemegang jangka pendek, serupa dengan perilaku yang terlihat selama dua pasar beruang diperpanjang sebelumnya di mana pemegang jangka panjang memegang lebih dari 90% keuntungan di pasar.

Pemegang Bitcoin jangka panjang berbagi dari pasokan dalam laba. Sumber: Glassnode

Penurunan baru-baru ini di bawah $30.000 untuk Bitcoin melihat persentase pasokan dalam lonjakan laba di atas 90% untuk kelompok pemegang jangka panjang, menunjukkan pemegang jangka pendek telah “pada dasarnya mencapai ambang batas rasa sakit yang hampir mencapai puncaknya.”

Menurut Glassnode, penambang juga telah menjadi penjual bersih dalam beberapa bulan terakhir karena penurunan BTC telah menghambat profitabilitas bagi penambang yang mengakibatkan “pengurangan saldo penambang agregat antara 5K dan 8K BTC per bulan.”

Perubahan posisi bersih penambang Bitcoin. Sumber: Glassnode

Jika harga BTC terus menurun dari sini, potensi peningkatan kapitulasi penambang tidak dapat dihindari, seperti yang ditunjukkan di masa lalu oleh Puell Multiple, yang merupakan rasio nilai penerbitan harian bitcoin dengan 365 -hari rata-rata bergerak dari nilai ini.

Puell beberapa vs harga BTC. Sumber: LookIntoBitcoin

Data historis menunjukkan bahwa metrik telah turun ke zona di bawah 0,5 selama tahap akhir pasar beruang sebelumnya, yang belum terjadi selama siklus saat ini. Berdasarkan kondisi pasar saat ini, penurunan harga BTC sebesar 10% tambahan dapat menyebabkan peristiwa kapitulasi penambang terakhir yang akan menyerupai penurunan harga dan penjualan yang terlihat pada puncak pasar beruang sebelumnya.

Baca Juga  Pengiriman uang kripto harus memiliki daya pikat uang tunai tanpa batasan peraturan — Jeremy Allaire

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah sepenuhnya milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph.com. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, Anda harus melakukan riset sendiri saat membuat keputusan.