Tekanan dibangun di sudut paling berisiko dari pasar obligasi sampah AS

By | 05/06/2022

Obligasi korporasi AS yang dijual oleh perusahaan-perusahaan berperingkat rendah telah merosot harganya, menandakan meningkatnya kekhawatiran pemberi pinjaman bahwa inflasi yang membakar dan suku bunga yang lebih tinggi mulai memukul peminjam yang paling rentan terhadap penurunan ekonomi.

Obligasi yang diberi peringkat tiga kali lipat C atau di bawahnya, anak tangga terendah di tangga peringkat, telah membukukan pengembalian negatif 2,8 persen sejak akhir April, menurut indeks Layanan Data Es. Kinerja tersebut sangat kontras dengan kenaikan 1,3 persen untuk utang dengan peringkat ganda B, segmen kualitas tertinggi dari pasar obligasi sampah.

Perbedaan tajam mengikuti periode kinerja relatif lebih baik untuk utang peringkat triple C, dengan perubahan yang mencerminkan suasana suram investor atas prospek ekonomi Amerika dan kesehatan perusahaan AS yang sudah mulai melemah.

Bagan garis Tahun hingga saat ini total pengembalian (%) menunjukkan Investor tidak menyukai peminjam dengan peringkat kredit terendah

Ken Monaghan, manajer portofolio hasil tinggi di Amundi AS, mengatakan bahwa aksi jual sangat parah bagi perusahaan yang kehilangan ekspektasi analis untuk hasil keuangan kuartal pertama, meniru revaluasi tajam di pasar saham.

“Yang jelas adalah bahwa pasar — ​​baik ekuitas maupun [corporate debt] — memiliki sedikit toleransi untuk perusahaan yang pendapatannya ‘meleset’ dari pedoman atau harapan,” katanya. “Dan ada cukup banyak kredit triple C yang telah melakukan hal itu.”

Produsen mesin ATM Diebold Nixdorf dan perusahaan farmasi Bausch Health termasuk di antara banyak perusahaan yang melihat penilaian ulang tajam atas utang mereka setelah pendapatan.

Pada awal tahun, pasar obligasi korporasi terbukti lebih tangguh daripada ekuitas terhadap kenaikan inflasi dan rencana Fed menaikkan suku bunga untuk melawannya. Pada bulan Mei, hal itu mulai bergeser, dengan penurunan harga utang triple C menunjukkan kegelisahan atas prospek perusahaan-perusahaan ini, berbeda dengan emiten berperingkat lebih tinggi, yang lebih mampu menahan penurunan ekonomi.

Baca Juga  Menteri Keuangan El Salvador Menyatakan Konflik Ukraina-Rusia Mengganggu Harga Bitcoin, Obligasi Gunung Berapi Masih Ditahan – Berita Bitcoin

Pada akhir April, utang dengan peringkat tiga kali lipat C telah kehilangan investor 7,7 persen untuk tahun ini tetapi masih mengungguli obligasi ganda B berkualitas lebih tinggi yang turun 8,9 persen. Dinamika itu sekarang telah bergeser, dengan obligasi berperingkat tiga C turun 10,2 persen tahun ini dan utang B ganda turun 7,7 persen.

Aksi jual dalam beberapa pekan terakhir secara singkat mendorong obligasi triple C rata-rata dalam indeks ke imbal hasil di atas obligasi pemerintah, atau “spread”, lebih dari 10 poin persentase, definisi umum untuk obligasi yang tertekan.

Hasil sejak itu mereda dan harga mulai pulih selama seminggu terakhir, namun triple C masih tertinggal dari rekan-rekan mereka yang berkualitas lebih tinggi.

Meskipun pengembalian yang ditawarkan lebih tinggi kepada pedagang yang membeli utang, beberapa investor memperingatkan bahwa ketidakpastian di masa depan mengaburkan kasus investasi untuk pinjaman kepada perusahaan berperingkat rendah tersebut.

“Triple C telah tertinggal dalam reli ini dan kita perlu melihat stabilitas ekonomi sebelum kita bisa membeli lagi dengan nyaman,” kata John McClain, manajer portofolio di Brandywine Investment Management. “Anda tidak ingin tangan Anda tersangkut di stoples kue, meskipun hasilnya terlihat menarik.”

Source link

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan.