Saham Bahan Bakar Fosil Memimpin Pasar Saham. Betapa canggungnya.

By | 03/06/2022

Bukan rahasia lagi bahwa pasar saham telah berbatu sejak awal tahun. Raksasa teknologi seperti Apple, Microsoft, Google, dan Amazon sama sekali tidak membantu. Saham mereka semuanya mengalami penurunan persentase dua digit.

Sejauh ini pada tahun 2022, S&P 500 turun lebih dari 12 persen, dan sempat turun lebih dari 20 persen di bawah puncaknya, menempatkan saham di wilayah pasar beruang. Meskipun pasar saham mungkin suram, situasinya terlihat lebih buruk jika Anda khawatir tentang masa depan planet ini. Faktanya adalah bahwa hanya satu sektor saham yang luas telah memberikan hasil yang konsisten selama setahun terakhir: bahan bakar fosil kuno, dan perusahaan yang mengekstrak, memurnikan, menjual, dan melayaninya.

Faktanya, ketika saya melihat tabel kinerja perusahaan teratas di S&P 500 untuk tahun 2022, saya menemukan bahwa 19 dari 20 tempat teratas milik perusahaan yang terhubung, dalam satu atau lain cara, dengan bahan bakar fosil. Performa terbaik adalah Occidental Petroleum, dengan keuntungan 139 persen.

Ini bukan hanya fenomena AS. Saudi Aramco, perusahaan minyak nasional Arab Saudi, bersaing dengan Apple untuk menjadi perusahaan publik paling berharga di dunia. Untuk sebagian besar tahun lalu, kenaikan harga minyak telah melampaui nilai bisnis berbasis chip silikon.

Jika Anda memperhatikan sains, ini sangat canggung. Mengutip hanya satu laporan penting baru-baru ini, sebuah badan ahli yang diadakan oleh Perserikatan Bangsa-Bangsa dan dikenal sebagai Panel Antarpemerintah tentang Perubahan Iklim, menemukan pada bulan Februari bahwa kota-kota, pertanian, dan garis pantai dunia tidak cukup terlindungi dari bahaya yang ditimbulkan oleh perubahan iklim. sudah tempa, termasuk kekeringan yang semakin parah dan naiknya air laut. Pembakaran bahan bakar fosil yang terus-menerus, menurut laporan itu, akan memperburuk keadaan.

Namun bagi investor jangka pendek, energi terlihat lebih baik dari sebelumnya.

Serangan Rusia di Ukraina dan sanksi Barat yang meningkat meningkatkan prospek bahan bakar fosil, Bank of America mencatat dalam sebuah laporan kepada klien pada hari Kamis. “Ahli strategi komoditas kami memperkirakan bahwa kontraksi tajam dalam ekspor minyak Rusia dapat memicu krisis minyak gaya 1980-an,” dengan harga energi naik jauh lebih tinggi, kata laporan itu. “Tidak memiliki energi menjadi lebih mahal,” katanya. “Dengan dibukanya kembali China, musim mengemudi puncak, dan posisi/valuasi yang menguntungkan, kami melihat lebih banyak sisi positif” untuk harga energi.

Ini menimbulkan dilema klasik bagi investor yang ingin mengikuti panduan dari banyak penelitian akademis dan sepenuhnya terdiversifikasi. Saya mencoba melakukan ini dengan memasukkan uang saya ke dalam dana indeks berbiaya rendah yang melacak seluruh pasar saham dan obligasi. Dana ini luar biasa dalam banyak hal. Mereka mengurangi risiko pemilihan saham tertentu — memiliki saham yang salah pada waktu yang salah — dan menekankan sektor yang salah pada saat yang tidak tepat.

Baca Juga  Pengecer Inggris diberikan tumpangan jubilee saat langkah kaki di jalan raya meningkat | Industri retail

Namun, ada tangkapan penting. Diversifikasi lengkap berarti memiliki semua sektor dan perusahaan, dan, dalam lingkungan saat ini, itu pasti termasuk perusahaan bahan bakar fosil tradisional.

Apa yang harus Anda lakukan jika Anda menerima temuan sains dan, lebih jauh lagi, ingin mengikuti perintah hati nurani Anda? Misalkan perhatian utama Anda adalah memiliki tangan yang bersih, yang berarti, bagi Anda, tidak mengambil keuntungan secara pribadi dari bahan bakar fosil. Satu hal yang dapat Anda lakukan adalah mengecualikan saham bahan bakar fosil dari portofolio Anda. Hal ini semakin mudah untuk dicapai, bahkan dalam 401(k)s dan rencana pensiun lainnya, dengan asumsi rencana tempat kerja Anda memiliki opsi investasi “berkelanjutan” atau “bertanggung jawab secara sosial”.

Tetapi dengan mengeluarkan bahan bakar fosil dari investasi Anda, Anda akan kehilangan bagian pasar yang berkinerja terbaik.

Salah satu cara sederhana untuk melihat biaya ini adalah dengan membandingkan dua dana indeks S&P 500 — SPDR S&P 500 ETF Trust, dana vanilla biasa yang melacak S&P 500, dan ETF Gratis Cadangan Bahan Bakar Fosil SPDR S&P 500. Dana kedua tidak termasuk perusahaan bahan bakar fosil yang berkinerja tinggi tetapi pemanasan iklim.

Perbedaannya terlihat dari pendapatan mereka tahun ini. Dana S&P vanilla biasa turun 12,1 persen, sedangkan dana bebas bahan bakar fosil turun 13,7 persen. Aduh!

Perbedaan kinerja ini bukan akhir dari dunia, Anda mungkin mengatakan, sementara penggunaan bahan bakar fosil yang tidak dibatasi mungkin saja terjadi. Anda dapat menambahkan bahwa ketika harga energi lebih rendah, portofolio bebas bahan bakar fosil terkadang mengungguli indeks yang lebih inklusif. Kesenjangan itu mungkin melebar di beberapa titik di masa depan — di mana bahan bakar fosil tidak lagi menjadi bagian sentral dari bauran energi global. Namun, tidak dapat disangkal ada biaya jika Anda menghindari bahan bakar fosil.

Baca Juga  Pasar Perumahan Telah Mengubah Matematika Perpindahan

Namun selain dari keuntungan diversifikasi, ada argumen untuk memiliki seluruh pasar bahkan jika Anda terganggu oleh investasi di perusahaan bahan bakar fosil. Melalui kepemilikan saham, Anda dapat mencoba menggunakan suara Anda untuk memastikan bahwa perusahaan tempat Anda berinvestasi berperilaku dengan cara yang dapat Anda terima.

Itu lebih mudah diucapkan daripada dilakukan. Seperti yang telah saya tunjukkan, sebagian besar pemegang saham — mereka yang memiliki saham melalui reksa dana, dana yang diperdagangkan di bursa, atau program pensiun mereka — tidak dapat memberikan suara secara langsung dalam pertarungan kebijakan dan ruang rapat yang terjadi setiap tahun di perusahaan Amerika. Manajer dana memberikan suara atas nama mereka, dan, sampai saat ini, para manajer itu tidak repot-repot menanyakan apa yang disukai pemegang saham.

Itu mulai berubah dalam eksperimen yang melibatkan Engine No. 1, aktivis hedge fund yang menggunakan Exxon Mobil dan memenangkan pertempuran yang sangat sukses.

Juni lalu, koalisi investor yang dipimpin oleh Engine No. 1 berhasil menggantikan tiga direktur di dewan Exxon dalam upaya mendorong perusahaan untuk bertransisi secara cerdas menuju masa depan berbasis energi berkelanjutan.

Dalam sebuah wawancara pada hari Selasa, Jennifer Grancio, kepala eksekutif Engine No 1, mengatakan telah memenangkan pertarungan Exxon tidak sedikit karena pertempuran telah ditulis sebagai tentang uang, bukan etika atau preferensi sosial.

“Bahan bakar fosil masih dibutuhkan – kami tahu itu,” katanya. “Tetapi kami juga tahu bahwa perusahaan yang baik akan mengalokasikan modal dengan tepat, bergerak menuju transisi ke energi yang berkelanjutan. Exxon Mobil tidak memiliki orang yang tepat di dewan direksi untuk melakukan itu.”

Pada akhirnya, sebuah perusahaan yang tidak memperhitungkan biaya untuk menangani perubahan iklim secara tepat tidak akan berhasil, kata Ms. Grancio. Argumen tersebut meyakinkan BlackRock, Vanguard dan State Street, perusahaan dana indeks besar yang merupakan pemegang saham terbesar di Exxon Mobil dan sebagian besar perusahaan publik lainnya, untuk berpihak pada Engine No.

Sekarang, dengan bantuan Betterment, platform manajemen aset, dan Tumelo, perusahaan teknologi keuangan Inggris, Engine No. 1 telah meminta investor dalam dana indeks S&P 500, dengan ticker VOTE yang provokatif, bagaimana mereka ingin suara mereka dilemparkan.

Satu pertanyaan yang dipilih oleh Tumelo dan Betterment menanyakan apakah pemegang saham dana mendukung resolusi yang meminta Exxon untuk menyelesaikan laporan yang diaudit tentang implikasi keuangan dari pencapaian emisi karbon nol bersih pada tahun 2050.

Baca Juga  3 Saham Cybersecurity Wall Street Memprediksi Akan Rally 30% - 55%

“Kami menerima hasil jajak pendapat dari Betterment dan mempertimbangkannya,” kata Ms. Grancio. “Dan kami memilih untuk mendukung proxy itu,” seperti yang dilakukan BlackRock dan investor lainnya. Itu berlalu, meskipun beberapa resolusi lain yang ditujukan untuk membatasi emisi karbon di perusahaan energi belum berhasil.

Ini masih beberapa tahun cahaya dari pemungutan suara langsung oleh investor reksa dana yang menurut saya diperlukan. Namun, dari langkah-langkah awal tersebut ada kemajuan yang dicapai: menanyakan kepada pemegang saham apa yang mereka inginkan, dan menghormati preferensi mereka.

“Saya pikir masa depan adalah bahwa orang akan memiliki suara nyata dalam masalah ini,” kata Georgia Stewart, kepala eksekutif Tumelo. “Ini baru permulaan.”

Komisi Sekuritas dan Bursa telah memperkenalkan peraturan yang mengharuskan perusahaan untuk mengungkapkan risiko terkait iklim sebagai hal yang wajar. Banyak kampanye proxy tidak diragukan lagi memberikan dorongan untuk aturan baru, yang ditentang oleh beberapa kelompok bisnis. Departemen Tenaga Kerja juga mempertimbangkan peraturan yang akan melindungi investor rencana pensiun dari risiko perubahan iklim, sementara beberapa anggota parlemen di Washington dan pemerintah negara bagian yang dikendalikan oleh Partai Republik telah mulai melawan pengungkapan perubahan iklim.

Masalah-masalah ini tidak akan hilang.

Saya pikir mereka sangat penting bagi jutaan orang yang diversifikasi dengan memiliki total pasar melalui dana indeks masuk akal secara finansial. Tetapi sulit untuk merekomendasikan memegang saham di perusahaan bahan bakar fosil jika biaya perubahan iklim tidak sepenuhnya tercermin dalam harga energi.

Untuk mengatasi kontribusi perusahaan terhadap perubahan iklim mungkin akan membutuhkan peran aktif oleh investor dengan kemauan dan kemampuan untuk memantau perusahaan dan menggunakan hak suara dalam pertarungan internal perusahaan. Tapi itu juga akan membutuhkan banyak warga yang memiliki pengaruh pada isu-isu ini di arena politik yang lebih luas.

Kampanye pemegang saham untuk membentuk perilaku perusahaan hanya dapat dilakukan sejauh ini. Tidak ada kampanye proksi sama sekali yang diarahkan pada Saudi Aramco atau entitas lain yang dikendalikan negara yang mengekstraksi energi di luar negeri. Suara proksi juga tidak dimungkinkan di perusahaan swasta yang semakin beralih ke bisnis energi di Amerika Serikat dan Kanada.

“Perubahan iklim adalah masalah planet besar yang akan membutuhkan upaya berkelanjutan selama beberapa dekade,” kata Boris Khentov, kepala investasi berkelanjutan di Betterment. “Masalah ini rumit, dan solusinya akan rumit. Menempatkan seluruh tanggung jawab untuk mengubah dunia pada portofolio investasi Anda adalah premis yang secara fundamental bermasalah.”

Tidak ada obat untuk semuanya di sini, dan tidak ada jawaban yang mudah bagi investor. Tapi setidaknya ada beberapa tanda kemajuan, pada saat jumlahnya terlalu sedikit.

Source link

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan.