Menulis Ulang Buku Aturan Wall Street

By | 08/06/2022


Gary Gensler, yang pada tahun pertamanya sebagai ketua SEC telah memperingatkan tentang cara perdagangan saham, diperkirakan akan meninjau aturan pasar baru hari ini yang mungkin membatasi beberapa kesepakatan yang menurut kritikus memungkinkan perusahaan Wall Street mengambil keuntungan dari investor individu.

Perubahan potensial terjadi sekitar satu setengah tahun setelah saham AMC, GameStop dan yang disebut saham meme lainnya melonjak ratusan poin persentase dalam hitungan hari. Selama reli, sejumlah pialang ritel, termasuk Robinhood, membatasi klien untuk membeli lebih banyak saham mereka, mendorong penyelidikan dari anggota parlemen dan lainnya. Banyak saham perusahaan yang terlibat akhirnya jatuh. Melvin Capital, hedge fund yang menderita kerugian besar ketika saham GameStop dan lainnya melonjak, baru-baru ini mengumumkan penutupannya.

Dorongan SEC untuk perubahan adalah serangan tidak langsung terhadap “pembayaran untuk aliran pesanan,” sebuah praktik kontroversial lama di Wall Street. Ini memungkinkan pialang seperti Robinhood untuk menjual hak untuk mengeksekusi perdagangan investor ritel ke perusahaan besar dan pedagang grosir seperti Citadel Securities, yang berpotensi memungkinkan mereka mendapat untung dengan bertaruh melawan pemain yang kurang kuat dan berpengetahuan luas.

Banyak yang sudah menggerutu tentang perubahan prospektif. Perdagangan bebas biaya Robinhood dimungkinkan sebagian besar oleh pendapatan dari pembayaran untuk aliran pesanan. Jadi, sementara menghilangkan praktik itu dapat memulihkan kepercayaan, seperti yang disarankan DealBook, pialang perlu mengembangkan model bisnis baru. (Seorang juru bicara Robinhood menolak berkomentar.) Beberapa grosir besar mengatakan kepada DealBook bahwa SEC telah menolak masukan mereka, tetapi perusahaan perdagangan besar berpendapat bahwa perbaikan yang dilaporkan hanya akan merugikan orang-orang kecil. “Pandangannya adalah bahwa pembayaran untuk aliran pesanan entah bagaimana membahayakan integritas pasar, tetapi bukti menunjukkan bahwa investor ritel mendapatkan kesepakatan yang baik,” mantan kepala ekonom SEC SP Kothari mengatakan kepada DealBook.

SEC belum mengatakan secara terbuka bagaimana perbaikan potensial akan bekerja. Mantan pejabat dan pelaku pasar mengatakan regulator kemungkinan akan mengusulkan perubahan dalam cara perdagangan diukur dan dieksekusi. Alih-alih sebagian besar transaksi saham langsung ke perusahaan perdagangan besar, aturan baru cenderung memaksa sebagian besar pesanan beli dan jual diselesaikan melalui lelang yang diselenggarakan oleh bursa saham. Idenya adalah bahwa lelang akan menjamin investor harga eksekusi terbaik pada setiap perdagangan, bukan pada perdagangan secara agregat. Pertanyaannya, menurut mantan direktur pasar SEC Brett Redfearn, adalah apakah perubahan perutean akan melayani investor atau pasar.

Kritikus mengharapkan perubahan dalam dinamika kekuasaan, tetapi bukan perbaikan yang sebenarnya. Inilah yang mereka lihat terjadi. Pertukaran akan menawarkan insentif broker, menggantikan pembayaran grosir; grosir akan pilih-pilih tentang perdagangan, bebas dari jaminan eksekusi berdasarkan kesepakatan massal; pialang harus bekerja lebih keras dan mungkin mulai membebankan biaya; dan pedagang eceran akan berpartisipasi lebih sedikit atau membayar lebih. Pasar mungkin juga menjadi kurang semarak karena akan ada sedikit insentif untuk melakukan banyak perdagangan dan aktivitas akan berakhir terkonsentrasi di tingkat atas saham. “Kuncinya adalah analisis ekonomi, apakah manfaatnya lebih besar daripada biayanya,” kata Redfearn. Dia menduga mereka mungkin tidak.


Menteri Keuangan Janet Yellen mengatakan inflasi yang tinggi kemungkinan akan bertahan. Dia bersaksi kemarin bahwa pemerintahan Biden kemungkinan akan merevisi perkiraan inflasi ke atas. Pada hari yang sama, Bank Dunia lebih lanjut memangkas perkiraan pertumbuhan global tahun ini, mengutip kerusakan dari pandemi dan invasi Rusia ke Ukraina.

Trader Joe’s menghadapi pemilihan serikat pekerja pertamanya. Karyawan di Trader Joe’s di Massachusetts barat tadi malam mengajukan pemilihan serikat pekerja yang jika berhasil akan menciptakan satu-satunya serikat pekerja di pengecer, yang memiliki lebih dari 500 lokasi dan 50.000 karyawan di seluruh negeri. Ini mengikuti suara serikat pekerja yang sukses di Starbucks, REI dan Amazon.

Credit Suisse memprediksi kerugian kuartalan lainnya. Dipukul oleh volatilitas pasar, pengetatan moneter, perang di Ukraina dan tagihan hukum yang membengkak, pemberi pinjaman Swiss telah mengeluarkan tiga peringatan laba tahun ini. Ini mengurangi bank investasinya dan memfokuskan kembali pada manajemen kekayaan.

Bentrokan budaya di TikTok dilaporkan memicu eksodus.​​Ketegangan di divisi e-commerce TikTok antara pemilik platform China dan beberapa karyawannya di London telah menyebabkan banyak anggota staf pergi sejak perusahaan meluncurkan TikTok Shop di Inggris pada Oktober, The Financial Times melaporkan. Joshua Ma, seorang eksekutif senior di ByteDance, yang memiliki TikTok, dilaporkan mengatakan pada jamuan makan malam tahun ini bahwa dia tidak percaya perusahaan harus menawarkan cuti hamil.

Miliarder Rob Walton telah mencapai kesepakatan tentatif untuk membeli Denver Broncos. Penjualan ke Walton dan anggota keluarga Walton dan Penner, yang mengumpulkan kekayaan mereka sebagian besar melalui saham mereka di Walmart, diperkirakan mencapai $4 miliar, rekor harga untuk waralaba NFL. Pengumuman oleh Broncos dan Walton mengakhiri pergumulan panjang antara anak-anak pemilik lama tim, Pat Bowlen, yang meninggal pada 2019 pada usia 75 tahun.


Dan Ives, seorang analis saham teknologi populer, telah menyelesaikan tuntutan dari SEC bahwa ia adalah bagian dari skema jangka panjang yang memungkinkan perusahaan untuk melaporkan angka penjualan yang menyesatkan.

Penyelesaian, diumumkan kemarin, dalam kasus yang terjadi pada 2017 dan melibatkan Synchronoss Technologies, sebuah perusahaan telekomunikasi New Jersey di mana Ives adalah kepala hubungan investor sebelum ia mengambil pekerjaannya saat ini di perusahaan pialang Wedbush Securities. Ives, yang meliput Tesla dan perusahaan lain, dikutip secara luas di media.

Ives menolak berkomentar kepada DealBook tentang penyelesaian tersebut. Ives menyelesaikan tuduhan tanpa mengakui atau menyangkal kesalahan, seperti praktik standar dalam penyelesaian SEC. Seorang juru bicara Wedbush mengatakan kepada DealBook bahwa kasus tersebut telah diselesaikan dan tidak akan mempengaruhi peran Ives di perusahaan tersebut.

Ini adalah salah satu dari sejumlah penyelesaian baru-baru ini dengan SEC, yang mulai membawa lebih banyak kasus pelanggaran keuangan, menurut Thomas Gorman, seorang pengacara di Dorsey & Whitney yang mengikuti regulator dengan cermat. Gorman mengatakan, bagaimanapun, bahwa kasus Synchronoss tidak biasa dalam beberapa tahun terakhir karena melibatkan seorang analis Wall Street, meskipun tidak dalam posisinya saat ini. Kembali pada 1990-an, beberapa kasus profil tinggi diajukan terhadap analis yang membantu hype saham teknologi tertentu sebagai gelembung dot-com berkembang.

Menurut SEC, Ives dan enam eksekutif lainnya di perusahaan menggunakan “gimmick akuntansi” untuk membukukan setidaknya $190 juta dalam penjualan yang sebenarnya tidak dihasilkan. SEC mengatakan bahwa Ives dan yang lainnya mengatur serangkaian perjanjian “surat sampingan” “yang pendapatannya diakui secara tidak benar.” Dalam satu contoh yang dikutip oleh regulator, Ives membantu menegosiasikan kesepakatan di mana Synchronoss mengajukan konsultan senilai $4 juta sehingga dapat membeli dan kemudian menjual kembali perangkat lunak senilai $3,6 juta dari Synchronoss. Ives berjanji kepada konsultan bahwa Synchronoss akan menanggung kerugian dari transaksi tersebut. Kesepakatan itu ditandatangani pada 31 Desember 2016, hari terakhir perusahaan dapat memesan penjualan untuk tahun ini.

Synchronoss membayar $12,5 juta untuk menyelesaikan tuntutan terhadap perusahaan. Ives membayar $15.000 untuk menyelesaikan tuntutan terhadapnya dan setuju untuk menyelesaikan 30 jam dalam pelatihan kepatuhan terkait dengan “pengakuan pendapatan dan/atau penipuan akuntansi.”


— J. Christian Gerdes, salah satu direktur Pusat Penelitian Otomotif Universitas Stanford, tentang kesulitan memverifikasi klaim oleh pembuat mobil dan perusahaan teknologi tentang fitur mengemudi sendiri.


Hampir tiga tahun setelah pengungkapan salah satu pelanggaran data terbesar di AS, mantan karyawan Amazon yang dituduh mencuri informasi pribadi pelanggan dari Capital One diadili dalam kasus yang akan menguji kekuatan undang-undang anti-peretasan Amerika, The Kate Conger dari Times melaporkan. Terdakwa, Paige Thompson, menghadapi 10 tuduhan penipuan komputer, penipuan kawat dan pencurian identitas dalam sidang federal yang dimulai kemarin di Seattle.

Thompson dituduh melanggar undang-undang anti-peretasan yang dikenal sebagai Computer Fraud and Abuse Act, yang melarang mengakses komputer tanpa izin. Pada tahun 2019, beberapa tahun setelah dia berhenti bekerja untuk Amazon Web Services, Thompson mencari klien layanan yang tidak mengatur firewall dengan benar untuk melindungi data mereka. Dia menemukan file milik Capital One, dan mengunduh informasi pribadi lebih dari 100 juta pelanggan bank, kata Departemen Kehakiman. Ms. Thompson telah mengaku tidak bersalah, dan pengacaranya mengatakan tindakannya – memindai kerentanan online dan menjelajahi apa yang mereka ekspos – adalah tindakan “peretas topi putih pemula.”

Kritik terhadap undang-undang penipuan komputer berpendapat bahwa itu terlalu luas dan dapat menghukum orang yang menemukan kerentanan dalam sistem online atau melanggar perjanjian digital dengan cara yang tidak berbahaya (seperti menggunakan nama samaran di situs media sosial yang mengharuskan pengguna menggunakan nama asli mereka). Mahkamah Agung mempersempit ruang lingkup undang-undang tahun lalu. Dan pada bulan April, pengadilan banding federal memutuskan bahwa pengumpulan data otomatis dari situs web, yang dikenal sebagai web scraping, tidak melanggar hukum. Bulan lalu, Departemen Kehakiman mengatakan kepada jaksa bahwa mereka seharusnya tidak lagi menggunakan hukum untuk mengejar peretas yang terlibat dalam “penelitian keamanan dengan itikad baik.”

Uji coba Thompson akan menimbulkan pertanyaan tentang seberapa jauh peneliti keamanan dapat melangkah sebelum mengejar kelemahan keamanan siber melanggar hukum. Pengacara Thompson berpendapat bahwa dia terlibat dalam praktik yang digunakan oleh peneliti keamanan yang sah. Tetapi jaksa mengatakan Thompson berencana untuk menggunakan informasi yang dia kumpulkan untuk pencurian identitas dan bahwa dia mengambil keuntungan dari aksesnya ke server perusahaan dalam skema untuk menambang cryptocurrency.

Penawaran

Aturan

Yang terbaik dari yang lain

Kami ingin tanggapan Anda! Silakan email pemikiran dan saran ke dealbook@nytimes.com.

Dikutip Dari Berbagai Sumber:

Published for: MasDoni

Baca Juga  Better Buy: Kinder Morgan vs. MPLX

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan.