Hedge fund meraup keuntungan besar dari perombakan suku bunga global

By | 06/06/2022

Tingkat inflasi yang tinggi dan hambatan rantai pasokan telah menciptakan kondisi terbaik untuk obligasi perdagangan dana lindung nilai dan pasar mata uang sejak krisis keuangan 2008, menurut salah satu pelopor investasi makro.

Kenneth Tropin, yang mendirikan Graham Capital senilai $17 miliar pada tahun 1994 dan sebelumnya adalah kepala eksekutif perusahaan investasi miliarder John Henry, adalah salah satu manajer makro terkenal yang menuai imbalan karena bank sentral dengan cepat menaikkan suku bunga untuk memerangi lonjakan inflasi.

“Saya tidak dapat mengingat waktu yang lebih menarik untuk menjadi investor makro sejak krisis keuangan. Kami menemukan banyak peluang,” kata Tropin, yang juga ketua Graham yang berbasis di Connecticut, dalam sebuah wawancara dengan Financial Times.

“Inflasi sangat rendah untuk waktu yang lama sehingga bank sentral meremehkan potensi jin itu untuk keluar dari botol dan sejauh mana itu bisa terjadi,” katanya. “Cukup mudah untuk melihat bahwa kebijakan bank sentral global telah berubah dari angin sakal menjadi angin penarik untuk makro.”

Tropin juga menyoroti perang di Ukraina dan masalah rantai pasokan yang bisa memakan waktu “sangat lama” untuk diperbaiki sebagai faktor yang menambah volatilitas pasar.

Perdagangan makro, yang dipopulerkan oleh orang-orang seperti George Soros dan Louis Bacon, melibatkan taruhan pada obligasi global, mata uang dan komoditas dan cenderung berhasil ketika ada pergerakan besar di pasar semacam itu. Namun, banyak dana berjuang selama bertahun-tahun untuk menghasilkan uang karena stimulus bank sentral menekan volatilitas suku bunga dan pasar lain yang mereka sukai untuk diperdagangkan.

Timbulnya pandemi virus corona terbukti menjadi peluang besar bagi mereka untuk mendapat untung. Ketika bank sentral berlomba untuk melonggarkan kebijakan moneter, dana menempatkan taruhan bahwa harga obligasi akan melonjak. Beberapa, seperti Caxton Associates dari Andrew Law, membuat rekor keuntungan.

Baca Juga  Laporan: Bitmex, Deribit Likuidasi Posisi 3AC — Negativitas Terus Mewabah di Crypto Hedge Fund – Berita Bitcoin

Tahun lalu terbukti lebih sulit bagi sebagian orang, karena pasar mulai resah bahwa suku bunga harus naik lebih cepat daripada yang ditunjukkan bank sentral. Rokos Capital milik Chris Rokos dan Alphadyne yang berbasis di New York termasuk di antara yang paling terpukul karena utang pemerintah jangka pendek yang sensitif terhadap kebijakan anjlok.

Tahun ini, bagaimanapun, dana telah lebih siap untuk memainkan aksi jual besar-besaran di pasar obligasi, terutama di surat berharga yang lebih lama – pergerakan harga yang telah mereka antisipasi selama bertahun-tahun. Mereka juga mendapat untung dari bertaruh pada satu ikatan melawan yang lain.

Dana Matriks Kepemilikan Graham naik 23,8 persen tahun ini, sementara dana Pengembalian Mutlaknya telah naik 14,3 persen.

Di antara dana lain yang diuntungkan adalah Brevan Howard, salah satu nama paling terkenal di sektor ini. Dana lindung nilai telah bearish pada obligasi pemerintah dan memfokuskan sebagian besar perdagangannya pada jatuh tempo jangka menengah di pasar, kata satu orang yang mengetahui posisinya.

Dana Master Brevan senilai $9 miliar telah naik sekitar 13 persen tahun ini.

Rokos, mantan salah satu pendiri Brevan, telah meningkat 12,5 persen tahun ini di Rokos Capital miliknya, dibantu oleh taruhan pada kenaikan imbal hasil obligasi. Sementara itu, dana Odey Eropa Crispin Odey telah naik sekitar 87 persen, dibantu oleh taruhan agresif terhadap obligasi yang berjangka lebih panjang.

Tropin mengatakan bahwa sementara dia tidak berpikir inflasi akan bergerak jauh lebih tinggi dari level saat ini, investor meremehkan berapa lama waktu yang dibutuhkan inflasi untuk turun kembali ke level target Federal Reserve AS.

“Beberapa tekanan yang mendorong inflasi lebih tinggi tidak akan mereda,” katanya. “Bisa jadi dua setengah atau tiga tahun” sebelum jatuh kembali ke garis.

Baca Juga  Manfaat Personalized Name Tag Untuk Karyawan

Tropin menambahkan bahwa, setelah pergerakan besar di pasar tahun ini, dananya diposisikan lebih hati-hati untuk saat ini. Namun dia tetap optimis untuk peluang perdagangan ke depan.

“Saya suka kemungkinan bahwa pasar akan terus bergejolak dan memiliki kisaran yang besar,” katanya. “Dalam siklus tiga hingga lima tahun apakah akan benar-benar bagus untuk makro? Saya pikir begitu.”

laurence.fletcher@ft.com

Source link

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan.