Crypto telah mogok – dapatkah itu bangkit kembali? | Cryptocurrency

By | 05/06/2022

Ebahkan jika Anda tidak hidup dan menghirup cryptocurrency, Anda mungkin telah melihat beberapa gejolak di sektor ini. Berita utama yang menarik tentang kera yang hilang dan stablecoin yang runtuh adalah indikasi kekacauan, tetapi apa yang sebenarnya terjadi?

Bagaimana pasar crypto terurai?

Seperti banyak hal: bertahap, lalu sekaligus. Ambil bitcoin, cryptocurrency asli, yang bertanggung jawab atas sekitar sepertiga dari nilai sektor ini. Biaya satu bitcoin telah turun perlahan sejak akhir Maret, di samping malaise yang lebih luas di sektor teknologi.

Itu masuk akal: investasi dalam bitcoin, dalam satu hal, merupakan taruhan pada kemungkinan pergolakan teknologi lebih lanjut, sama seperti pembelian saham teknologi lainnya. Dengan kenaikan inflasi yang menghambat pertumbuhan pascapandemi di kedua sisi Atlantik, ditambah dengan perasaan samar bahwa kegembiraan irasional telah menyebabkan penilaian teknologi yang terlalu tinggi secara umum selama beberapa tahun terakhir, seluruh sektor mulai turun.

Dan kemudian, pada awal Mei, bendungan itu jebol. Dalam seminggu, turun lebih jauh dari bulan sebelumnya. Penyebab langsungnya adalah penularan dari kegagalan bencana proyek cryptocurrency lain, yang disebut terra, yang pernah bernilai lebih dari $50 miliar dan mengakhiri minggu secara efektif tidak berharga.

Saat terra runtuh, begitu pula cryptocurrency lainnya. Pertama, proyek serupa melihat nilainya tersandung, karena investor takut mereka akan mengikuti; kemudian, kepanikan mencengkeram sektor yang lebih luas, dan bahkan token blue-chip yang relatif, termasuk bitcoin itu sendiri, jatuh.

Butuh waktu hingga pertengahan Mei untuk keruntuhan berhenti, tetapi sementara pasar telah mendapatkan kembali beberapa stabilitas, itu tidak menunjukkan tanda-tanda kembali ke mendekati tertinggi bulan lalu. Kita mungkin, dalam kata-kata seorang kepala eksekutif, menuju ke “musim dingin kripto”. Dan itulah pandangan optimis dari dalam sektor ini: para pesimis takut bahwa ini adalah awal dari akhir.

Apakah penurunan itu terkait dengan gejolak ekonomi reguler?

Mungkin. Saham teknologi secara umum telah hancur dalam beberapa bulan terakhir, dengan inflasi yang tinggi melemahkan daya tarik investasi dengan pertumbuhan tinggi dan laba rendah dan serangkaian pengungkapan hukuman dari perusahaan terbesar yang menimbulkan pertanyaan mendasar tentang batas potensi ekspansi mereka.

Penggemar Bitcoin dapat mempromosikan citra mata uang mereka sebagai semacam “emas digital”, dengan persediaan terbatas yang membuatnya berfungsi sebagai lindung nilai yang efektif terhadap inflasi. Namun dalam praktiknya, ketika inflasi naik, bitcoin jatuh, dan ketika prospek pertumbuhan berkurang, begitu pula peluang untuk revolusi digital.

Selain itu, ekonomi kripto tampaknya didorong secara tidak proporsional oleh investor ritel, yang memperlakukan sektor ini seperti rumah singgah antara perdagangan harian konvensional (sudah merupakan cara yang sangat berisiko untuk menginvestasikan uang tunai) dan perjudian langsung. Ketika kenaikan biaya menggigit, para investor tersebut mungkin terpaksa melikuidasi beberapa kepemilikan mereka, mendorong sektor ini lebih jauh ke zona merah.

apa yang terjadi dengan terra untuk membuatnya hancur?

Terra adalah proyek untuk membuat “stablecoin”: token cryptocurrency yang memiliki nilai tetap, biasanya, satu dolar AS.

Stablecoin bukanlah hal baru. Dua yang paling populer di sektor ini disebut tether dan USDC, dan mereka berfungsi, secara efektif, sebagai bank: orang-orang menyerahkan uang kepada mereka, dan mereka menerima stablecoin sebagai imbalannya, yang kapan saja dapat diuangkan kembali untuk mendapatkan uang. Model “cadangan yang didukung” ini memiliki masalah – khususnya, bahwa Anda harus mempercayai perusahaan di belakang stablecoin untuk menyimpan uang dengan aman dan mudah diakses, dan tidak menempatkan semuanya pada merah di Las Vegas dalam upaya untuk membuat keuntungan cepat dengan uang orang lain.

“Percayalah pada kami” adalah laknat bagi sektor cryptocurrency, dan karena itu telah lama ada dorongan untuk jenis stablecoin baru, yang akan mempertahankan nilainya secara algoritmik daripada melalui tindakan para bankir. Terra adalah salah satu dari upaya itu: sepasang mata uang, salah satunya, luna, seharusnya mengambang bebas sementara yang lain, terra, seharusnya selalu memiliki nilai $1. Luna selalu dapat diubah menjadi terra dengan harga $1 – jadi jika biaya terra terlalu tinggi, pemilik luna akan diberi insentif untuk mencetak lebih banyak. Dan terra selalu dapat diubah menjadi luna dengan nilai $1 – jadi jika biaya terra terlalu rendah, pemegang terra diberi insentif untuk menghancurkan mata uang untuk menaikkan harganya.

Masalahnya, sistem hanya bekerja jika luna memiliki nilai sama sekali. Untuk sementara, hal itu terjadi, berkat tawaran agresif untuk membayar bunga 20% atas tabungan yang disimpan menggunakan mata uang. Dan kemudian, di tengah kehancuran, ketika investor mulai menarik uang mereka untuk menutupi kerugian di tempat lain… tiba-tiba tidak. Itu memicu apa yang disebut “spiral kematian”, karena investor mengubah terra menjadi luna, yang menurunkan harga luna, yang berarti bahwa penebusan berikutnya menurunkan harga luna lebih jauh, dan seterusnya. Dalam beberapa minggu, nilai koin luna turun dari $80 menjadi sekitar seperseribu sen. Eksperimen telah berakhir.

Papan iklan crypto Luno
Sebuah pepatah keuangan lama mengatakan bahwa ketika sopir taksi mulai berbicara tentang saham, saatnya untuk menjual. Ini disusun kembali menjadi pesan pemasaran yang berani oleh pertukaran crypto Luno awal tahun lalu. Foto: John B Hewitt/Shutterstock

Siapa pemenang dan pecundang?

Pada satu tingkat, jawabannya sederhana: pemenangnya adalah orang-orang yang menjual kepemilikan cryptocurrency mereka di awal April, dan yang kalah adalah orang-orang yang mereka jual. Ini adalah kejadian yang cukup umum di sektor ini bahwa bahkan ada seruan untuk mereka yang berdiri saat musik berhenti: “HODL” (Tunggu untuk Kehidupan yang Terhormat) – sebuah janji implisit bahwa masa booming akan datang kembali dan hanya mereka yang jangan panik dan jual di bagian bawah akan menghasilkan keuntungan di fase siklus berikutnya.

Tapi ada perbedaan. Mereka yang memegang cryptocurrency blue-chip seperti bitcoin dan ethereum hanya kehilangan sekitar setengah nilainya dari puncaknya, sementara mereka yang membeli “shitcoin” – proyek dengan upaya rendah di mana hampir semua orang yang terlibat mengakui bahwa tujuannya hanyalah untuk membeli rendah, menjual tinggi, dan meninggalkan orang lain mengambil potongan – telah kehilangan lebih banyak. Demikian pula, mereka yang berhasil menguangkan salah satu stablecoin yang selamat dari gejolak berada dalam posisi yang hampir sama baiknya dengan mereka yang berhasil mengubah crypto mereka menjadi uang tunai.

Hal yang sama berlaku di sektor ekonomi lainnya: jika Anda membeli NFT “Kera Bosan” di puncak pasar, Anda mungkin kesulitan menjualnya dengan harga yang Anda bayarkan, tetapi masih cukup mudah untuk menjualnya kembali. lebih dari £100.000. Tidak demikian jika Anda membeli, katakanlah, tangkapan layar dari tweet pertama Jack Dorsey di Twitter, dibeli dengan harga $2,9 juta, sekarang gagal dijual seharga $14.000.

Tetapi pemenang terbesar dalam semua ini tampaknya adalah para pendukung perusahaan di sektor ini: dana modal ventura seperti Andreessen Horowitz dan perusahaan rintisan sukses yang telah melahirkan siklus boom/bust berulang. Satu-satunya hal yang lebih baik daripada membeli rendah dan menjual tinggi, bagaimanapun, adalah memberi diri Anda kemampuan untuk mencetak secara gratis hal yang orang lain coba beli.

Apakah ini berarti teknologi yang mendasarinya juga cacat?

Segala sesuatu di sektor cryptocurrency bergantung pada beberapa inovasi bersama, terutama konsep blockchain – buku besar terdesentralisasi yang melacak kepemilikan aset digital tanpa menyerahkan kendali jaringan kepada satu individu atau organisasi.

Aspek umum lainnya termasuk “bukti kerja”, cara mengamankan blockchain dengan membutuhkan sejumlah besar energi untuk dibakar setiap detik untuk mencegah penyerang secara ekonomi mencoba merusak sistem, dan penggunaan “dompet” kriptografi, memungkinkan aset yang akan disimpan dengan cara yang mencegah transaksi apapun tanpa kunci rahasia dari pemegang rekening.

Semua teknologi itu mendapat kecaman dengan caranya sendiri. Bukti kerja, misalnya, bertanggung jawab atas jejak karbon yang menakjubkan dari jaringan bitcoin, setara dengan seluruh negara Thailand, sementara blockchain itu sendiri berfungsi sebagai basis data yang sangat lambat dan tidak efisien untuk setiap contoh di mana desentralisasi tidak bukan keuntungan utama.

Tetapi teknologi ini tetap sangat kuat dalam beberapa skenario. Setiap situasi di mana pemerintah mungkin mencoba menghentikan kegiatan ekonomi, misalnya, menjadi jauh lebih sulit untuk ditegakkan ketika tidak ada badan terpusat untuk menegakkan aturan. Itu bisa termasuk aktivis yang mencoba menerima dana untuk mempromosikan demokrasi di negara-negara dengan kontrol modal yang kuat – tetapi juga vendor ransomware memeras pembayaran dari sekolah dan rumah sakit dari negara-negara tanpa perjanjian ekstradisi.

Bored Ape NFT – artefak digital yang dapat dikoleksi – diperdagangkan menggunakan cryptocurrency ether.  Yang ini dibeli pada 22:22, bagian dari Universal Music, untuk menjadi manajer band virtual.
Bored Ape NFT – artefak digital yang dapat dikoleksi – diperdagangkan menggunakan cryptocurrency ether. Yang ini dibeli pada 22:22, bagian dari Universal Music, untuk menjadi manajer band virtual. Foto: 10:22M/Reuters

Akankah kripto? crash memiliki konsekuensi untuk lembaga keuangan konvensional?

Untungnya, saat ini tampaknya tidak mungkin. Lembaga keuangan konvensional sebagian besar menjauhkan diri dari sektor kripto, dan ketika mereka menyentuhnya, telah memperlakukannya sebagai peluang investasi berisiko tinggi yang tepat. Bahkan jika seluruh sektor menghilang dalam semalam, jalan penularan akan terbatas: efek knock-on akan berdampak besar pada beberapa saham konvensional, dan investor dalam dana modal ventura seperti putaran investasi $ 4,5 miliar Andreessen Horowitz baru-baru ini di perusahaan cryptocurrency akan musnah, tetapi efek sistemik tidak mungkin terjadi.

Tetapi ekonomi kripto masih bernilai lebih dari $1 triliun, dan kekayaan sebanyak itu tidak hilang tanpa menyebabkan penderitaan serius di dunia nyata, bahkan jika itu tidak mengarah pada kegagalan bank bergaya Lehman Brothers. Ini dapat menyebabkan, atau memperburuk, resesi, atau memicu gelombang lebih lanjut dari masalah yang lebih konvensional seperti penyitaan hipotek, kebangkrutan, dan kebangkrutan.

Bisakah cryptocurrency bangkit kembali?

Sektor cryptocurrency telah selamat dari bencana besar sebelumnya. Itulah yang memicu percakapan terbaru tentang kami memasuki “musim dingin kripto”: ya, itu buruk, tetapi musim dingin datang sebelum musim semi. Harapannya adalah investor hanya perlu diam dan menunggu pasar mencair.

Jika ada alasan untuk pesimis, kali ini bisa berbeda. Crypto umumnya tumbuh dengan menemukan kumpulan pelanggan baru yang semakin besar. Tapi patung terbaru ini mungkin sangat besar, dan tersebar luas, sehingga hanya ada sedikit pelanggan baru yang bisa ditemukan. Dan pada akhirnya, orang yang menyimpan tabungan mereka di crypto perlu menjual untuk membayar tagihan di dunia nyata, dan tidak akan dapat menemukan siapa pun untuk dijual. Jika semua orang di negara maju kehilangan uang dalam crash crypto, atau mengenal seseorang yang melakukannya, kumpulan uang tunai naif untuk dibeli di waktu berikutnya memang akan dangkal.

Namun sementara itu, pekerjaan membangun produk konsumen terus berlanjut. Mungkin seseorang akan membuat game “bermain untuk menghasilkan” yang sebenarnya menyenangkan, atau NFT yang ingin dimiliki jutaan orang. Either way, jam terus berdetak.

Source link

Baca Juga  3 metrik yang digunakan investor crypto pelawan untuk mengetahui kapan harus membeli Bitcoin

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan.