Apakah pendidikan adalah kunci untuk mengekang munculnya scammy, proyek APY tinggi?

By | 04/06/2022

Sebagian besar orang yang telah berurusan dengan cryptocurrency dalam kapasitas apa pun selama beberapa tahun terakhir sangat menyadari bahwa ada banyak proyek di luar sana yang menawarkan hasil persentase tahunan (APY) yang menakjubkan akhir-akhir ini.

Faktanya, banyak protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang telah dibangun menggunakan protokol konsensus proof-of-stake (PoS) menawarkan pengembalian yang konyol kepada investor mereka sebagai imbalan atas mereka yang mempertaruhkan token asli mereka.

Namun, seperti kebanyakan kesepakatan yang kedengarannya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, banyak dari penawaran ini adalah skema pengambilan uang yang habis-habisan — setidaknya itulah yang diklaim oleh sebagian besar ahli. Misalnya, YieldZard, sebuah proyek yang memposisikan dirinya sebagai perusahaan yang berfokus pada inovasi DeFi dengan protokol auto-staking, mengklaim menawarkan APY tetap sebesar 918,757% kepada kliennya. Secara sederhana, jika seseorang menginvestasikan $1.000 dalam proyek tersebut, pengembalian yang diperoleh akan menjadi $9.187.570, angka yang, bahkan untuk mata rata-rata, akan terlihat teduh, untuk sedikitnya.

YieldZard bukanlah proyek pertama, dengan penawaran yang hanya tiruan dari Titano, token auto-staking awal yang menawarkan pembayaran cepat dan tinggi.

Apakah pengembalian seperti itu benar-benar layak?

Untuk mendapatkan gambaran yang lebih baik tentang apakah pengembalian yang tampaknya menggelikan ini benar-benar layak dilakukan dalam jangka panjang, Cointelegraph menghubungi Kia Mosayeri, manajer produk di Balancer Labs — protokol pembuatan pasar otomatis DeFi menggunakan kumpulan pembobotan mandiri yang baru. Dalam pandangannya:

“Investor yang mahir akan ingin mencari sumber imbal hasil, keberlanjutan dan kapasitasnya. Hasil yang didorong dari nilai ekonomi yang sehat, seperti bunga yang dibayarkan untuk modal pinjaman atau biaya persentase yang dibayarkan untuk perdagangan, akan lebih berkelanjutan dan terukur daripada hasil yang berasal dari emisi token yang sewenang-wenang.”

Memberikan gambaran yang lebih holistik tentang masalah ini, Ran Hammer, wakil presiden pengembangan bisnis untuk infrastruktur blockchain publik di Orbs, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa selain dari kemampuan untuk memfasilitasi layanan keuangan terdesentralisasi, protokol DeFi telah memperkenalkan inovasi besar lainnya ke ekosistem crypto: kemampuan untuk mendapatkan hasil dari apa yang kurang lebih merupakan kepemilikan pasif.

Dia lebih lanjut menjelaskan bahwa tidak semua hasil sama dengan desain karena beberapa hasil berakar pada pendapatan “nyata”, sementara yang lain adalah hasil dari emisi tinggi berdasarkan tokenomik mirip Ponzi. Dalam hal ini, ketika pengguna bertindak sebagai pemberi pinjaman, pemangku kepentingan, atau penyedia likuiditas, sangat penting untuk memahami dari mana hasil itu berasal. Misalnya, biaya transaksi sebagai ganti daya komputasi, biaya perdagangan likuiditas, premi untuk opsi atau asuransi, dan bunga pinjaman, semuanya merupakan “hasil nyata”.

Baca Juga  Garis Elizabeth: Crossrail selesai setelah perjuangan selama beberapa dekade – esai foto | rel penyeberangan

Namun, Hammer menjelaskan bahwa sebagian besar penghargaan protokol berinsentif didanai melalui inflasi token dan mungkin tidak berkelanjutan, karena tidak ada nilai ekonomi nyata yang mendanai penghargaan ini. Ini mirip dalam konsep skema Ponzi di mana peningkatan jumlah pembeli baru diperlukan untuk menjaga tokennomics tetap valid. Dia menambahkan:

“Protokol yang berbeda menghitung emisi menggunakan metode yang berbeda. Jauh lebih penting untuk memahami dari mana imbal hasil itu berasal sambil memperhitungkan inflasi. Banyak proyek menggunakan emisi imbalan untuk menghasilkan distribusi pemegang yang sehat dan untuk mem-bootstrap apa yang sebenarnya merupakan token yang sehat, tetapi dengan tingkat yang lebih tinggi, pengawasan yang lebih harus diterapkan.”

Menggemakan sentimen serupa, Lior Yaffe, salah satu pendiri dan direktur perusahaan perangkat lunak blockchain Jelurida, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa gagasan di balik sebagian besar proyek hasil tinggi adalah bahwa mereka menjanjikan imbalan tinggi kepada para pemangku kepentingan dengan mengekstraksi komisi yang sangat tinggi dari pedagang di bursa terdesentralisasi dan/atau terus-menerus mencetak lebih banyak token sesuai kebutuhan untuk membayar hasil kepada pemangku kepentingan mereka.

Trik ini, kata Yaffe, bisa berhasil selama pembeli baru cukup banyak, yang sangat bergantung pada kemampuan pemasaran tim. Namun, pada titik tertentu, permintaan token tidak cukup, jadi hanya dengan mencetak lebih banyak koin, nilainya akan cepat habis. “Saat ini, para pendiri biasanya meninggalkan proyek hanya untuk muncul kembali dengan token serupa di masa mendatang,” katanya.

APY tinggi baik-baik saja, tetapi hanya bisa sejauh ini

Narek Gevorgyan, CEO manajemen portofolio cryptocurrency dan aplikasi dompet DeFi CoinStats, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa miliaran dolar dicuri dari investor setiap tahun, terutama karena mereka menjadi mangsa jebakan APY tinggi semacam ini, menambahkan:

“Maksud saya, cukup jelas bahwa tidak mungkin proyek dapat menawarkan APY setinggi itu untuk jangka waktu yang lama. Saya telah melihat banyak proyek yang menawarkan tingkat bunga yang tidak realistis — beberapa di atas 100% APY dan beberapa dengan 1,000% APY. Investor melihat angka besar tetapi sering mengabaikan celah dan risiko yang menyertainya.”

Dia menjelaskan bahwa, pertama dan terutama, investor perlu menyadari bahwa sebagian besar pengembalian dibayarkan dalam mata uang kripto, dan karena sebagian besar mata uang kripto bersifat fluktuatif, aset yang dipinjamkan untuk mendapatkan APY yang tidak realistis dapat menurun nilainya seiring waktu, yang menyebabkan kerugian besar yang tidak permanen.

Baca Juga  Janet Yellen menarik kritik dalam pertempuran politik atas inflasi yang tinggi

Terkait: Apa itu kerugian yang tidak kekal dan bagaimana cara menghindarinya?

Gevorgyan lebih lanjut mencatat bahwa dalam beberapa kasus, ketika seseorang mempertaruhkan crypto mereka dan blockchain menggunakan model inflasi, tidak apa-apa untuk menerima APY, tetapi ketika sampai pada hasil yang sangat tinggi, investor harus sangat berhati-hati, menambahkan:

“Ada batasan untuk apa yang dapat ditawarkan sebuah proyek kepada investornya. Angka-angka yang tinggi itu adalah kombinasi yang berbahaya dari kegilaan dan keangkuhan, mengingat bahwa bahkan jika Anda menawarkan APY tinggi, itu harus turun dari waktu ke waktu — itulah ekonomi dasar — ​​karena itu menjadi masalah kelangsungan hidup proyek.”

Dan sementara dia mengakui bahwa ada beberapa proyek yang dapat memberikan pengembalian yang relatif lebih tinggi dengan cara yang stabil, setiap penawaran iklan tetap dan APY tinggi untuk jangka waktu yang diperpanjang harus dilihat dengan tingkat kecurigaan yang tinggi. “Sekali lagi, tidak semua scam, tetapi proyek yang mengklaim menawarkan APY tinggi tanpa bukti transparan tentang cara kerjanya harus dihindari,” katanya.

Tidak semua orang setuju, yah hampir

0xUsagi, pemimpin protokol pseudonim untuk Thetanuts — platform perdagangan derivatif kripto yang menawarkan hasil organik tinggi — mengatakan kepada Cointelegraph bahwa sejumlah pendekatan dapat digunakan untuk mencapai APY tinggi. Dia menyatakan bahwa hasil token umumnya dihitung dengan mendistribusikan token secara pro-rata kepada pengguna berdasarkan jumlah likuiditas yang disediakan dalam proyek yang dilacak terhadap suatu zaman, menambahkan:

“Tidak adil untuk menyebut mekanisme ini scam, karena harus dilihat lebih sebagai alat akuisisi pelanggan. Ini cenderung digunakan pada awal proyek untuk akuisisi likuiditas yang cepat dan tidak berkelanjutan dalam jangka panjang.”

Memberikan rincian teknis masalah ini, 0xUsagi mencatat bahwa setiap kali tim pengembang proyek mencetak hasil token yang tinggi, likuiditas membanjiri proyek; namun, ketika mengering, tantangannya adalah retensi likuiditas.

Ketika ini terjadi, dua jenis pengguna muncul: yang pertama, yang pergi mencari pertanian lain untuk mendapatkan hasil yang tinggi, dan yang kedua, yang terus mendukung proyek. “Pengguna dapat merujuk ke Geist Finance sebagai contoh proyek yang mencetak APY tinggi tetapi masih mempertahankan jumlah likuiditas yang tinggi,” tambahnya.

Yang mengatakan, saat pasar matang, ada kemungkinan bahwa bahkan ketika datang ke proyek yang sah, volatilitas yang tinggi di pasar crypto dapat menyebabkan hasil terkompresi dari waktu ke waktu dengan cara yang sama seperti dengan sistem keuangan tradisional.

Baca Juga  How to Choose the Right Investors With So Much Changing, So Fast in Security

Terbaru: Terra 2.0: Proyek kripto yang dibangun di atas reruntuhan uang investor senilai $40 miliar

“Pengguna harus selalu menilai tingkat risiko yang mereka ambil saat berpartisipasi di peternakan mana pun. Cari audit kode, pendukung, dan respons tim di saluran komunikasi komunitas untuk mengevaluasi keamanan dan silsilah proyek. Tidak ada makan siang gratis di dunia,” tutup 0xUsagi.

Kematangan pasar dan pendidikan investor adalah kuncinya

Zack Gall, wakil presiden komunikasi untuk EOS Network Foundation, percaya bahwa kapan pun seorang investor menemukan APR yang menakjubkan, mereka seharusnya hanya dilihat sebagai gimmick pemasaran untuk menarik pengguna baru. Oleh karena itu, investor perlu mendidik diri mereka sendiri untuk menjauh, bersikap realistis, atau mempersiapkan strategi keluar awal ketika proyek semacam itu akhirnya meledak. Dia menambahkan:

“Hasil yang didorong oleh inflasi tidak dapat dipertahankan tanpa batas waktu karena pengenceran signifikan yang harus terjadi pada token insentif yang mendasarinya. Proyek harus mencapai keseimbangan antara menarik pengguna akhir yang biasanya menginginkan biaya rendah dan memberi insentif kepada pemegang saham token yang tertarik untuk mendapatkan hasil maksimal. Satu-satunya cara untuk mempertahankan keduanya adalah dengan memiliki basis pengguna yang substansial yang dapat menghasilkan pendapatan yang signifikan.”

Ajay Dhingra, kepala penelitian di Unizen — ekosistem pertukaran cerdas — berpandangan bahwa ketika berinvestasi dalam proyek dengan hasil tinggi, investor harus belajar tentang bagaimana APY sebenarnya dihitung. Dia menunjukkan bahwa aritmatika APY terkait erat dengan model token dari sebagian besar proyek. Misalnya, sebagian besar protokol mencadangkan sebagian besar dari total pasokan — misalnya, 20% — hanya untuk imbalan emisi. Dhingra lebih lanjut mencatat:

“Pembeda utama antara penipuan dan platform hasil yang sah adalah sumber utilitas yang dinyatakan dengan jelas, baik melalui arbitrase atau pinjaman; pembayaran dalam token yang bukan hanya token tata kelola (Hal-hal seperti Eter, Koin USD, dll.); demonstrasi jangka panjang dari fungsi yang konsisten dan dapat diandalkan (1 tahun+).

Oleh karena itu, saat kami memasuki masa depan yang didorong oleh platform DeFi-centric — terutama yang menawarkan pengembalian yang sangat menguntungkan — sangat penting bagi pengguna untuk melakukan uji tuntas dan mempelajari seluk beluk proyek yang mungkin ingin mereka investasikan. dalam atau menghadapi risiko terbakar.