Apa itu DAO investasi dan bagaimana cara kerjanya?

By | 11/06/2022


Apa itu DAO investasi?

Organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) yang mengumpulkan dan menginvestasikan modal ke dalam aset atas nama komunitasnya adalah DAO investasi. Investasi DAO memanfaatkan kekuatan Web3 untuk mendemokratisasikan proses investasi dan membuatnya lebih inklusif.

DAO dapat memiliki unit mereka dalam token yang terdaftar di bursa kripto. Aturan komunitas disepakati dan tata kelola ditegakkan melalui kontrak pintar. Hak tata kelola (voting) dapat diprorata berdasarkan kepemilikan di DAO.

Terkait: Jenis DAO dan cara membuat organisasi otonom yang terdesentralisasi

Organisasi terdesentralisasi yang berinvestasi dalam cryptocurrency, real estat, token nonfungible (NFT) atau kelas aset lainnya memiliki beberapa perbedaan fungsional dari kendaraan investasi tradisional. Ini terutama benar ketika peluang investasi yang mendasarinya adalah perusahaan rintisan kripto. Investasi DAO di perusahaan rintisan berbeda secara fundamental dari modal ventura tradisional (VC).

Sebelum menjelaskan perbedaan antara VC tradisional dan DAO investasi, mari kita pahami cara kerja modal ventura tradisional.

Apa itu VC tradisional?

Dana modal ventura didirikan dan dikelola oleh mitra umum (GP). GP bertanggung jawab untuk mencari peluang investasi, melakukan uji tuntas dan menutup investasi di perusahaan portofolio.

Modal ventura adalah bagian dari piramida modal dan bertindak sebagai saluran yang secara efisien sumber modal dari lembaga besar seperti dana pensiun dan dana abadi, dan menyebarkan modal itu ke dalam perusahaan portofolio. Institusi besar, kantor keluarga dan dalam beberapa kasus individu yang menyediakan modal untuk dana VC disebut mitra terbatas (LP).

Peran GP adalah memastikan mereka mengumpulkan dana dari LP, mencari startup berkualitas tinggi, melakukan uji tuntas yang mendetail, mendapatkan persetujuan komite investasi, dan menyebarkan modal dengan sukses. Saat startup tumbuh dan memberikan pengembalian ke VC, VC meneruskan pengembalian ke piringan hitam.

Modal ventura tradisional telah menjadi model sukses yang telah mengkatalisasi pertumbuhan internet, media sosial, dan banyak raksasa Web2 selama tiga dekade terakhir. Namun, ini bukan tanpa gesekan dan inilah yang dijanjikan model Web3 untuk diatasi.

Tantangan VC tradisional

Meskipun model VC sudah efektif, ia masih memiliki masalah. Mereka tidak terlalu inklusif dan pengambilan keputusan cukup terpusat. VC juga dianggap sebagai kelas aset yang sangat tidak likuid oleh investor institusi.

Eksklusif

Model VC tidak seinklusif mungkin. Karena jumlah modal yang terlibat dan profil risiko kelas aset, seringkali hanya layak untuk investor yang canggih.

Sangat penting untuk memastikan bahwa investor menghargai profil risiko-pengembalian investasi mereka. Oleh karena itu, modal ventura mungkin tidak cocok untuk semua investor ritel. Namun, ada bagian dari komunitas investor ritel yang cukup canggih untuk kelas aset ini. Namun, seringkali sulit bagi investor ritel yang canggih sekalipun untuk menjadi LP di dana VC.

Ini karena dokter umum yang terbukti seringkali sulit dijangkau oleh investor ritel atau karena investasi minimum ke dalam dana ini adalah beberapa juta dolar.

Terpusat

Jika partisipasi sebagai LP bersifat eksklusif, bahkan keputusan investasi umumnya dibuat oleh sekelompok kecil orang yang duduk di komite investasi dana VC. Oleh karena itu, sebagian besar keputusan investasi sangat terpusat.

Hal ini seringkali dapat menjadi batasan tidak hanya untuk berinvestasi secara global tetapi juga untuk dapat mengidentifikasi peluang hiperlokal di mil terakhir dunia. Sebuah tim terpusat hanya dapat menawarkan begitu banyak dalam hal originasi (dari kesepakatan investasi) dan kemampuan penyebaran di seluruh dunia.

tidak likuid

Masalah utama lainnya dengan VC tradisional adalah bahwa itu adalah kelas aset yang tidak likuid. Modal yang dikerahkan ke dalam dana ini sering terkunci selama bertahun-tahun. Hanya ketika dana VC memiliki jalan keluar, dalam bentuk perusahaan portofolio yang diakuisisi atau go public, LP dapat melihat sebagian modal kembali.

LP masih berinvestasi di kelas aset modal ventura karena pengembaliannya umumnya lebih unggul daripada aset yang lebih likuid seperti obligasi dan saham publik.

Sekarang mari kita lihat alternatif Web3 untuk modal ventura — DAO investasi.

Keuntungan dari investasi DAO

DAO menyatukan etos Web3 dan kelancaran operasional kontrak pintar. Investor yang percaya pada tesis investasi tertentu dapat berkumpul dan mengumpulkan modal untuk membentuk dana. Investor dapat berkontribusi dalam berbagai ukuran ke DAO tergantung pada selera risiko mereka dan hak tata kelola (suara) mereka diprorata berdasarkan kontribusi mereka.

Terkait: Apa itu kontrak pintar di blockchain dan bagaimana cara kerjanya?

Bagaimana DAO investasi mengatasi kekurangan modal ventura tradisional? Mari kita bahas perbedaan fungsionalnya.

Akses inklusif

Investasi DAO memungkinkan investor terakreditasi untuk berkontribusi dalam semua ukuran. Berdasarkan kontribusi mereka, para investor ini dapat memberikan suara pada keputusan investasi utama. Oleh karena itu, proses berinvestasi di DAO dan memutuskan investasi dalam portofolio keduanya lebih inklusif.

Sumber kesepakatan dapat didesentralisasi, seperti halnya tata kelola. Bayangkan menjalankan dana yang berfokus pada teknologi untuk petani kopi di seluruh dunia. Memiliki anggota komunitas dari Nikaragua hingga Indonesia tentu membantu dalam mencari peluang investasi last-mile terbaik. Hal ini memungkinkan kendaraan investasi menjadi lebih terspesialisasi, lebih global, namun sangat lokal.

Karena DAO ini dapat diberi token dan investor dapat memberikan kontribusi yang lebih kecil. Ini memungkinkan mereka untuk memilih di antara sekeranjang dana yang dapat mereka sumbangkan dan mendiversifikasi risiko mereka. Juga, DAO lebih terbuka untuk menerima investasi dari seluruh dunia (dengan pengecualian) daripada modal ventura tradisional.

Bayangkan seorang investor ritel terakreditasi dengan $100,000 yang menginginkan eksposur ke subcluster Web3 dan startup kripto. Investor dapat menemukan DAO investasi yang berfokus pada NFT, keuangan terdesentralisasi, cryptocurrency layer-1 dan sebagainya, untuk menyebarkan investasi mereka di semua DAO yang berbeda ini.

Investasi likuid

Dalam VC tradisional, LP tidak dapat melikuidasi posisi mereka dalam dana sebelum dana tersebut menawarkan jalan keluar. DAO investasi token mengatasi masalah itu. Investasi DAO dapat memiliki token yang memperoleh nilainya dari portofolio yang mendasarinya. Kapan saja, investor yang memiliki token ini dapat menjualnya di bursa kripto.

Dalam menawarkan fungsi ini, DAO investasi menawarkan pengembalian yang serupa dengan VC tradisional, meskipun dengan risiko likuiditas yang lebih rendah. Hal ini membuat mereka menjadi kendaraan investasi yang lebih baik hanya berdasarkan profil risiko-pengembalian.

Apa tangkapannya?

Setiap peluang memiliki risiko dan sebaliknya; DAO investasi tidak terkecuali. Terlepas dari keunggulan struktural mereka terhadap VC tradisional, masih ada area yang masih belum jelas.

Misalnya, karena sifat anonim dari investasi kripto, seringkali sulit untuk mengidentifikasi kecanggihan investor. Ini berarti lebih sulit untuk melindungi investor dari mengambil risiko tinggi pada aset yang bergejolak. Ini adalah ruang yang ingin diatasi oleh regulator dengan mengatur bagaimana DAO memasarkan dirinya sendiri untuk membawa investor bergabung.

Ada juga tantangan dalam menyiapkan DAO di mana bahasa hukum diatur secara terprogram menjadi kontrak pintar. Di pasar tradisional, kendaraan investasi ini sering dibuat oleh tim hukum besar. Mengandalkan kontrak pintar untuk melakukan itu secara efektif menimbulkan risiko hukum dan teknologi.

Namun, ada perusahaan seperti Doola yang menawarkan layanan untuk menjembatani kesenjangan hukum antara Web3 dan dunia nyata. Berikut adalah tabel yang menggambarkan perbedaan utama antara kedua pendekatan tersebut.

DAO investasi masih dalam proses. Namun, model menunjukkan janji. Setelah risiko hukum dan peraturan dihilangkan, DAO investasi dapat menjadi model yang dianut oleh VC tradisional.