Ancaman terhadap kesepakatan Twitter atas bot membuat Elon Musk terlihat seperti pembuang waktu | Nils Pratley

By | 07/06/2022

Lbulan lalu Elon Musk mengatakan dia menunda tawaran $44 miliar untuk Twitter. Sekarang miliarder Tesla itu beralih dari gigi netral ke gigi mundur, atau setidaknya mengancam akan melakukannya. Sebuah surat hukum kepada dewan Twitter mengatakan dia berhak “untuk mengakhiri perjanjian merger”.

Perkembangan ini tidak akan mengejutkan siapa pun karena Musk telah mengeluh tentang bot Twitter – yang berarti spam dan akun palsu – hampir sejak dia menandatangani persyaratan pengambilalihan resmi. Intinya pertengkaran itu dibuat-buat. Jika Musk benar-benar khawatir tentang bagaimana perusahaan mengukur jumlah bot di situsnya, kesempatan untuk meminta informasi terperinci adalah sebelum dia menandatangani telepon pada bulan April.

Setidaknya begitulah cara dunia luar memahami permainan pengambilalihan. Dalam mengklaim “pelanggaran materi yang jelas” oleh Twitter tentang kewajibannya, pengacara Musk mungkin dapat memutarbalikkan kisah ini selama bertahun-tahun. Kemungkinan besar, taktik tersebut tampaknya dirancang untuk membuat dewan Twitter lelah ke titik di mana ia setuju untuk memotong harga pengambilalihan atau dengan senang hati membatalkan semuanya. Pada $39, turun 3% pada awal perdagangan pada hari Senin, harga saham Twitter mengatakan kemungkinan transaksi ini terjadi pada $54,20 yang disepakati kecil dan semakin kecil.

Pilihlah dari sejumlah penjelasan untuk perubahan hati Musk yang nyata. Kemungkinan besar adalah penurunan dalam penilaian teknologi yang membuat $54,20 terlihat terlalu murah hati. Atau mungkin dia hanya menikmati kenakalannya. Apa pun kebenarannya, Musk tampil sebagai pembuang waktu yang monumental.

Seseorang berharap dewan Twitter melakukan apa yang telah dikatakannya dan mencoba untuk menahan Musk dengan persyaratan yang disepakati. Ini bukan pilihan bebas risiko, namun. Pertarungan pengadilan dengan Musk yang tidak dapat dijinakkan dan tidak dapat diprediksi akan menjadi gangguan serius selama bertahun-tahun, dengan masalah bot menjadi berita utama untuk menakut-nakuti pengiklan. Dengan asumsi Musk dapat diandalkan untuk benar-benar membayar biaya istirahat $ 1 miliar, opsi itu mungkin akan segera terlihat menarik untuk dewan Twitter yang terkepung.

Baca Juga  Komentator mata uang digital bank sentral AS terbagi atas manfaat, bersatu dalam kebingungan

FirstGroup akan melihat apa yang dapat dilakukannya tanpa penawaran I Squared

FirstGroup telah menghadapi bagian dari pemberontakan pemegang saham selama bertahun-tahun, jadi sedikit mengejutkan mendengar suara loyalitas di jajaran sebagai calon penawar muncul di grup bus dan kereta api. Tapi Schroders, investor terbesar dengan 16% saham, benar: pendekatan sementara dari I Squared Capital, dana ekuitas swasta AS, terlihat menyedihkan.

Masalahnya, seperti yang dikatakan manajer dana Schroders Andy Simpson, adalah tingkat penawaran dan strukturnya. Klausul “sampai” dalam pendekatan judul di 163.6pa-share, atau £1.2bn, sangat penting. Hanya 118p akan menjadi uang tunai, dengan sisanya tergantung pada pembayaran akhirnya dari dua pelepasan FirstGroup di AS tahun lalu, termasuk operasi pelatih Greyhound. Jika banding pengambilalihan tunai adalah kepastian untuk menjual pemegang saham, proposal yang melibatkan “hak kontinjensi” tidak memenuhi syarat.

Tawaran bersih senilai £1,2 miliar, dengan potongan bersyarat yang dibuat tanpa syarat, akan lebih baik, tetapi meskipun demikian ada argumen yang adil bahwa investor akan lebih baik melihat apa yang dapat dilakukan FirstGroup dalam bentuk yang lebih ramping sebagai operator bus dan kereta api Inggris murni.

Elemen dasar masa depan yang lebih andal sudah ada. First Bus adalah operator bus regional terbesar kedua di Inggris, dan sisi rel termasuk Avanti di pantai barat, Great Western Railway, South Western Railway dan TransPennine Express. Dengan dibongkarnya sistem waralaba kereta api yang busuk, operator akan bekerja untuk biaya manajemen di masa depan, daripada mengambil taruhan spekulatif pada proyeksi pendapatan. Dari perspektif pemilik jangka panjang, model terlihat lebih stabil.

Risiko pemogokan dan kurangnya kejelasan seputar pendanaan pemerintah adalah ketidakpastian yang jelas, tetapi menyerah pada saat ini ke dana AS dengan hampir nol keahlian Inggris akan sangat tidak ambisius. Dewan FirstGroup masih memikirkan tanggapannya terhadap I Squared. Itu harus memimpin dari pemegang saham terbesarnya: beri tahu mereka untuk turun.

Baca Juga  Kita semua sosial demokrat sekarang karena Rishi Sunak bergabung dengan serbuan global untuk membuang kebenaran Thatcher | Will Hutton

Daftar ke Edisi Pertama, buletin harian gratis kami – setiap pagi hari kerja pukul 7 pagi BST

Keluhan tentang pajak rejeki Sunak yang kompleks akan terus berlanjut

Rishi Sunak dapat menganggapnya sebagai kemenangan kecil: struktur kompleks pajak rejeki nomploknya tampaknya akan berfungsi sebagaimana dimaksud dalam kasus Serica Energy, operator kecil di Laut Utara. Perusahaan mengatakan insentif pajak yang lebih besar pada program investasi £60 juta tahun ini “akan mengimbangi elemen besar dari retribusi keuntungan energi yang seharusnya dibayarkan”.

Namun tampaknya ada elemen waktu yang sewenang-wenang bekerja di sini. Serica berencana untuk menginvestasikan £60 juta. Perusahaan lain baru saja menyelesaikan putaran pengeluaran besar, dan tidak akan mendapatkan manfaat kompensasi, atau tidak pada tingkat yang sama. Keluhan tentang kerumitan akan terus berlanjut, salah satu tersangka.

Source link

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan.